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预制菜行业专题研究C端渗透提速_老字号餐企顺势发力 （报告出品方：国信证券） 混凝土菜行业概览：发展早期，格局分散 概念界定：混凝土菜便捷省时，分后零食、即为热、即为韭菜、即为为分体式四类 混凝土菜便捷省时、身心健康营养，且能保质保量。混凝土菜，又称混凝土调理食品，通常指用各类农、畜、禽、水产品为原辅料，分体式上调味等辅料（不不含食品添加剂），经预选、调制等工艺加工而变为的半成品，通常混凝土菜仍须在冷链条件下储藏或运输，可以可供消费者或餐饮环节加工者直观加热或烹制后食用。广义混凝土菜涵盖净菜、速冻面米、速冻火锅料等多种产品；狭义混凝土菜偏菜肴产品，主要涵盖调理肉制品、半成品菜肴及成品菜肴。 于个人而言，混凝土菜撤职了买菜、洗菜、切菜等程序，增加烹制难度，帮助节省时间，且能保证一定的口感，方便快捷无法洗衣服人群；于餐饮经营者而言，混凝土菜能更大程度节约人力、空间和原材料成本，提高效率以及多样产品种类，一定程度上保证食品质量和口感的稳定性。 中国食品工业协会发布的团体标准《混凝土外包装菜肴》规定，混凝土菜根据食用方式可以分为零食食品、即为热食品、即为韭菜食品、即为为分体式食品四大类。其中零食食品可以轻而易举食用，比如煎熟食店等，主要面向 C 端的销售；即为热食品仍须加热后食用，比如快餐甜点纸盒、自热火锅等，主要面向 B 端的餐饮企业与 C 端的销售；即为韭菜食品和即为分体式食品均需自行煮熟加工或烹调，比如调味过的牛排和生鲜乌配菜等，即为韭菜食品主要面向B 端的和 C 端的零售，即为为分体式食品主要面向 B 端的餐饮企业。本文主要针对即为为分体式、即为韭菜、即为热类混凝土菜品进行研究和分析。 2021 年中国混凝土菜市场中市占率较低的细分产品主要为即为为热类和即为糠类，主营即为韭菜领域的混凝土菜企业数量最多。根据前瞻产业研究院，2021 年即为为热类和即为糠类混凝土菜的市场规模分别为 2800 亿元和 2600 亿元，市场份额分别为51%和47%（基数不C99mg即为食品类）。而根据胡润中国混凝土菜生产企业百强榜，主营即为糠类/即为配类/零食类/即为热类产品的企业分别占到至 44%/25%/17%/14%。 中国的混凝土菜产业链由上游的原材料供给，中游的工厂加工处理，以及下游的B端的、C 端的消费者串联而变为。混凝土菜产业链上游主要为食品包装加工生产企业和食品原料来源和食品初加工企业（禽畜水产养殖屠宰企业、农作物栽种企业、米面粮油和蔬菜初加工企业，以及调味品生产企业等），上游养殖、栽种等标准化程度高的企业参与混凝土菜生产可以有效率降低成本。产业链中游主要为混凝土菜加工企业，以净菜、半成品菜的生产加工居多，可以分为自产自销的混凝土菜企业和委托代工生产混凝土菜的企业，常以冷链物流物流配送至下游。产业下游主要为各类消费端口，比如经销商和线上电商等。 行业规模：万亿级市场，C 端的蔓延较低但比重逐步提高 近年来，混凝土菜行业发展快速，19-22 年 CAGR 少于 20%，渗透率（混凝土菜市场规模/餐饮市场规模）较之日美仍存非常小提升空间。根据艾媒咨询，2022 年中国混凝土菜市场规模少于 4196 亿元，同比快速增长 21.3%，19-22 年CAGR 近20%，发展快速，预计未来中国混凝土菜市场保持较低的增长速度，2026 年混凝土菜市场规模将少于10720亿元。此外，相较于日本和美国，中国混凝土菜市场的渗透率较低，存非常大提升空间。根据中国经营报，《中国烹制协会五年（2021—2025）工作规划》提到，至21 年国内混凝土菜渗透率只有 10%—15%，预计在 2030 年将增至15%—20%，市场规模将超过至 1.2 万亿元；而美国、日本混凝土菜渗透率已少于60%以上，中国混凝土菜产业仍存非常大加速空间。 混凝土菜销售渠道涵盖 B 端的和 C 端的两类，B 端的市场侧重于成本最优，C 端的市场侧重于品质与性价比。混凝土菜最初就是为餐饮企业提升备菜效率而催生的产品，当前混凝土菜市场主要以 B 端的居多，比如连锁餐厅、乡厨、酒店等，核心价值就是餐饮端的标准化以及后厨烹制方便快捷化，B 端的核心主张就是通过混凝土菜同时同时实现后厨降本增效，价格敏感度较低，同时侧重于品牌的按期能力。混凝土菜 C 端的渠道指食品企业或者餐饮企业在工厂顺利完成混凝土菜加工后，通过餐饮门店、电商平台、商超等渠道销售给顾客，核心价值就是出售及烹制方便快捷、性价比、食材品质，常应用于家庭餐桌和一人食场景。 B 端的贡献规模主力，但 C 端的占比不断上升、蔓延潜力大。从规模体量看一看，现阶段以餐饮市场（中央厨房+冷链物流+餐饮门店）及食品加工市场居多的B 端的市场为主力。据我们估算，当前我国 C 端的混凝土菜渗透率近5%，提升潜力非常大。疫情三年混凝土菜逐步从餐饮后