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2025年特许金融分析师麦考利久期与修正久期专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师麦考利久期与修正久期专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师麦考利久期与修正久期专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、麦考利久期衡量的是债券价格对利率变化的敏感性，其计算基础是什么？

A、债券的到期收益率

B、债券未来现金流的现值加权平均时间

C、债券的票面利率

D、债券的市场价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。麦考利久期是债券未来现金流现值的加权平均时间，权重

为各期现金流现值占债券总现值的比例。A选项到期收益率是折现率，不是计算基础；

C选项票面利率仅影响现金流大小；D选项市场价格是现值的结果而非计算基础。知识

点：麦考利久期的定义与计算逻辑。易错点：混淆久期与收益率的关系。

2、当市场利率上升时，修正久期较大的债券价格波动会怎样？

A、波动较小

B、波动较大

C、无变化

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。修正久期衡量债券价格对利率变化的敏感度，修正久期越

大，利率变动引起的债券价格波动越大。A选项与事实相反；C选项忽略了久期的敏感

性；D选项不符合久期的基本性质。知识点：修正久期的经济意义。易错点：误认为久

期与价格波动呈反向关系。

3、零息债券的麦考利久期等于什么？

A、债券期限的一半

B、债券期限

C、债券期限的平方

D、零

【答案】B

【解析】正确答案是B。零息债券只有到期一次现金流，其麦考利久期等于债券期

限。A选项适用于付息债券；C选项无依据；D选项忽略了零息债券的现金流特征。知

识点：零息债券的久期特性。易错点：混淆零息债券与付息债券的久期计算。

4、修正久期与麦考利久期的主要区别是什么？

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A、修正久期考虑了收益率变化

B、修正久期是麦考利久期对收益率的调整

C、修正久期适用于浮动利率债券

D、修正久期忽略再投资风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。修正久期是麦考利久期除以（1+收益率），用于更精确衡

量价格敏感性。A选项两者都考虑收益率；C选项修正久期不适用于浮动利率债券；D

选项再投资风险与久期无关。知识点：两种久期的转换关系。易错点：混淆调整方向与

适用范围。

5、债券的久期会随着什么因素增加而缩短？

A、到期期限延长

B、票面利率提高

C、收益率下降

D、付息频率降低

【答案】B

【解析】正确答案是B。票面利率提高会增加早期现金流权重，缩短久期。A选项延

长期限会拉长久期；C选项收益率下降会延长久期；D选项降低付息频率会延长久期。

知识点：影响久期的因素。易错点：错误判断各因素对久期的影响方向。

6、麦考利久期最接近以下哪个指标的数值？

A、债券的剩余期限

B、债券的凸性

C、债券价格弹性

D、债券的回收期

【答案】C

【解析】正确答案是C。麦考利久期本质上是债券价格对利率变化的弹性度量。A

选项仅适用于零息债券；B选项凸性是二阶导数；D选项回收期与现金流回收时间相

关。知识点：久期的经济含义。易错点：混淆久期与期限的概念。

7、当收益率曲线平行移动时，久期匹配策略的主要目的是什么？

A、消除信用风险

B、对冲利率风险

C、提高收益率

D、降低流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期匹配通过使资产与负债久期相等来对冲利率风险。A

选项信用风险需通过其他方式管理；C选项提高收益率非主要目的；D选项流动性风险

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与久期无关。知识点：久期在免疫策略中的应用。易错点：混淆不同风险管理策略的目

标。