财务顾问在并购综合项目中的尽职调查和风险控制.docVIP

财务顾问在并购项目中尽职调查和风险控制 本文为汉理资本合作人钱学明先生在并购重组高峰论坛上演讲： 　　谢谢各位！很快乐有机会跟大家沟通交流财务顾问当中部分经验。刚才几位嘉宾演讲关键是讲部分思绪，在上市企业公共市场上做部分并购方面部分经验。实际上私募从它名字来讲，是愈加神秘，不过最近相关风险投资，私募基金在媒体方面报道也很多，大家对这方面认识了解也比以往更多。实际上从操作过程当中，尤其我今天关键讲做项目咨询当中部分尽职调查，实际上它过程和内容是很相近。这点实际上是私募和公募项目很大不一样。 　　首先介绍一下汉理。第二讲一下并购过程当中尽职调查关键内容。最终关键就存在部分风险做一下介绍。我看各位嘉宾不少是从律师行出来律师，她们在这方面应该比我们从法律风险上面来讲更有经验。 　　汉理在上海成立，然后在北京成立一个分企业，我们关键做业务集中在私募融资，就是大家平时说讲风险投资和私募基金。汉理作为一个财务顾问，帮助中国部分高成长企业，部分很有潜力企业和民营企业家，代表她们完成股权私募融资。第二块业务我们做跨国并购，关键代表收购方和被收购方，担任财务顾问，帮助它们完成交易。到现在为止我们一共完成交易，交易金额超出4亿美金，在中国应该算是领先，我们完成部分项目企业资本市场总市值约60亿美金。20%-30%人知道框架传媒，我不知道多少人知道分众传媒，实际上分众传媒小说是一个传奇，它是中国第三大传媒集团，仅次于CCTV，只有分众传媒是唯一一家民营，然后在境外上市民营企业。而且，我在这里能够估量它规模会很快超出横广，超出第二大媒体集团。我们在4月份时候，那时候业务刚刚开始，我们企业作为独家财务顾问，帮助它进行私募。我们把鼎辉投资和其它五家风险投资融资了1250万美元。这是在一个新媒体领域。 　　第二我们帮助中远，它在北京，在座很多住在北京，中远是北京一家领先房地产企业，我们帮助它融了2亿美金。第三个项目是工业气体，帮助CGI，融资了7000万美元，这是中国最大民营工业气体供给企业，实际上在中国还是很新一个行业。这家企业很有可能成为中国第一家在工业气体领域里面第一家去境外上市企业，也是一个民营企业企业。 　　同时，我们也帮助聚众传媒，PPLive，这个企业有80后两个学生共同组建，在学校宿舍里面开始创建企业，现在这个企业已经成为了中国用户量最大一个做视频流媒体，假如在互联网上看电视，就能够用到这个平台和技术，我们去年5月份帮它融资到500万美金，它现在也是发展尤其迅猛。中环资讯是北京一家做多媒体企业，广媒也是做媒体，包含浩诚传媒，是专业门户网站，比较领先。 　　实际上我们汉理所做项目一直代表现在部分境外基金对中国产业，她们怎么来看中国产业，以后发展方向，她们投资爱好，从汉理角度来讲，最早偏重于做像TMT领域，各式各样媒体我们全部做了，也全部做成了。最近实际上我们现在更关注三个领域，一个是新媒体，当然我们一直认为中国新媒体领域肯定是以后发展很大一个市场。第二我们很关心，大家也是比较了解，就是新能源这一块，我们做了两个工业气体项目，包含上海加力还有上海禾阳，也是一个属于自愿性和环境保护方面项目。第三个领域我们现在也很关注，就是中国部分跟新消费品领域相关项目，我们很关注。 　　这是给我们列出来，我们过去以往用户，实际上第九城市是汉理第一个用户，就是说我们做这个期望，就是每十二个月能够缔造或发觉中国这些成功民营企业家，所以经过一段时间积累，实际上我们每十二个月全部看到很多民营企业家，很多企业经过汉理帮助，慢慢能够脱颖而出，能够立即去境外上市，我想这点也是很自豪。包含刚才提到多个项目，我想在以后一两年之内，会慢慢陆续登陆境外市场，她们成功可能会超出以往项目。 　　第二部分我关键讲一下尽职调查中关键内容。所谓尽职调查，到了尽职调查这一步，从融资并购角度来讲，首先要寻求对这个项目感爱好对方。尽职调查对被收购方或被投资方来讲，已经有部分曙光了，换句话说对方对你已经感爱好了，尽职调查往往在这个阶段开始实施。尽职调查关键分为三块：一是业务方面尽职调查。二是财务。三是法律方面调查。作为一个财务顾问，那么我们更偏向于在财务和业务方面工作。 　　业务尽职调查，尽职调查分为两种：一个就是初步尽职调查，通常它阶段就是项目投资方看到项目以后，认为对这个项目比较感爱好，她会做部分初步尽职调查，做完初步尽职调查以后，会发出一个投资意向书，签完以后会做一个更深入尽职调查。业务发展尽职调查关键包含商业模式，你所提出这个产品可行性，商业模式我们又能够简单回到分众，那个时候帮助它融资时候，不像现在大家全部知道分众在做什么，那时候分众，我们跟投资人谈，境外投资人第一句话问我们，你跟我讲讲，国外有没有类似，我们找了很长时间，确实只有很小一家美国