雅诗兰黛收购TheOrdinary母公司，丝芙兰公布集团史上最大规模开店计划.docxVIP

一、板块行情 （一）板块涨跌幅 上周沪深 300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为-7.65%、-5.06%、-8.31%。CS 商贸零售板块涨跌幅-2.66%，其中 CS 一般零售涨跌幅为-2.33%，CS 贸易 II 涨跌幅为-2.18%，CS 专营连锁涨跌幅为-3.58%，CS 电商及服务涨跌幅为 3.78%，CS 专业市场经营涨跌幅为-1.47%。 表 1：行业涨跌幅情况（%） 单位（%） 近 1 周涨跌幅 近 1 月涨跌幅 近 1 年涨跌幅 沪深 300 -7.65 -0.28 35.45 上证综指 -5.06 0.75 21.83 深证成指 -8.31 -2.12 32.12 CS 商贸零售 -2.66 1.67 3.52 其中：CS 一般零售 -2.33 2.91 4.64 CS 贸易 II -2.18 0.21 5.41 CS 专营连锁 -3.58 0.57 15.36 CS 电商及服务 -3.78 3.81 -13.56 CS 专业市场经营 -1.47 -2.51 18.42 数据来源：WIND， 上周我们重点关注的标的中，涨幅前三的公司为奥园美谷、青松股份、壹网壹创，最大涨幅为 7.02%；跌幅前五的公司为逸仙电商、华熙生物、锦盛新材、鲁商发展、上海家化，最大跌幅为 19.29%。 图表1： 纺织服装板块周涨幅前十（%） 资料来源：WIND， （二）行业市盈率 截止 2021 年 2 月 26 日，CS 商贸板块市盈率为 69.55，相对于大盘估值溢价约为 3.26 倍。 图表2： 行业市盈率 数据来源：WIND， 二、上周主要资讯 （一）行业动态 品观网：2 月 23 日，雅诗兰黛集团官方发布公告称，向加拿大美妆公司 Deciem 再注资 10 亿美元（约合人民币 64.49 亿元），将其在公司的股份由原有的 29%增至 76％，并计划在三年后收购后者的全部股份。据悉，这笔交易将使 Deciem 估值达到 22 亿美元（约合人民币 141.88 亿元）。这是雅诗兰黛集团史上最大的一笔收购 交易。Deciem 成立于 2013 年，目前其旗下拥有 6 个品牌，包括在中国市场已有一定知名度的护肤品牌 The Ordinary。 品观网：日本宝丽集团宣布收购定制化美容品牌 Fujimi 母公司 Tricot。Tricot 创立于 2018 年，其运营的 Fujimi 是提供定制化营养补剂和面膜的 DTC 品牌。据悉，用户只需回答约 20 个内容涵盖皮肤状况以及饮食、睡眠、运动习惯的问题，便可获得专属的补充剂组合或面膜成分配方，而后者由 Fujimi 根据答卷从拥有的 11种营养补充剂中选出 5 种调配而成。 宝丽集团旗下两大主力品牌 Pola 和 Orbis 在口服美容产品和定制化护肤方面颇有建树，此次收购 Tricot 进一步推进其“成为体现多元美价值观的个性品牌集合体”的集团战略。 品观网：雅诗兰黛宣布将于 9 月正式关停美妆品牌 Becca，后者以爆款产品高光粉而受到年轻消费者的青睐。2016 年雅诗兰黛以 2.3 亿美元（约合人民币 14.8 亿元）收购 Becca，后者的产品质量、品牌战略以及人才是促成收购的三个主要因素。然而此后 Becca 发展遭遇瓶颈，最终在疫情冲击下面临关店结局。 彩妆对整体业绩的拖累或是雅诗兰黛关停 Becca 的主因，其 2021 财年第二季度财报显示，彩妆品类净销售下跌 25%，而护肤和香水业务成为拉动增长的主要力量。受业绩影响，高端护肤将是雅诗兰黛接下来的战略发展重心。 品观网：高露洁推出面向 Z 世代的全新个护品牌 CO.by Colgate。目前品牌上线 7 款牙齿护理相关产品，分别为美白牙膏、软毛牙刷、电动牙刷、牙齿美白笔、防污渍口腔喷雾、薄荷牙膏粒以及家用牙齿美白套装，价格介于 8-100 美元（约合人民币 52-646 元）。随消费者口腔护理意识的提高，产品品类也开始往多元化、 行业动态研究报告 细分化的方向发展。 品观网：2 月 23 日，天猫国际公布《2021 天猫国际资费标准》。此前天猫国际对美妆行业商家按特殊类目收取保证金，金额 15 -50 万元不等，最新标准则将美妆行业从特殊类目中剔除。这代表美妆行业商家或将 按基础标准收费，费用在 5 -30 万元之间，将大幅度降低商家资金压力。 按照天猫国际最新的商家资质标准来看，不再限制开店主体公司为海外或港澳台实体公司，这意味着海外中小美妆品牌进入中国市场的门槛降低。 品观网：爱茉莉太平洋与 Shopee 签署谅解备忘录，以加强区域伙伴关系，并加速韩国化妆品在东南亚在线美容类别的增长。自 2018 年在 Shopee 商城推出以来，爱茉莉太平洋已将其区域电商业务翻番，现在旨在通过数据驱