研报：公司信息更新报告：基础业务稳步发展，云办公终端构筑新活力.pdfVIP

通信/通信设备 公 司 研 亿联网络 （300628.SZ） 基础业务稳步发展，云办公终端构筑新活力 究 2021 年08 月23 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入 （维持） 赵良毕（分析师） 戴晶晶（联系人） zhaoliangbi@kysec.cn daijingjing@kysec.cn 证书编号：S0790520030005 证书编号：S0790120040005 日期 2021/8/23 当前股价(元) 91.40 ⚫ 市场需求逐步恢复，2021H1 业绩加速增长，维持对公司“买入”评级 公 一年最高最低(元) 97.71/55.41 公司发布2021 年H1 报告，公司2021年H1 营收16.50亿元（+37.42%）；归母 司 总市值(亿元) 825.33 净利润8.06亿元（+24.92%），2021Q2 实现营收9.07亿元，同比+64.61%；2021Q2 信 息 流通市值(亿元) 440.76 实现归母净利润4.32亿元，同增54.84%，均处于此前业绩预告中位数偏上。2021 更 总股本(亿股) 9.03 年上半年美元大幅贬值，汇率波动对公司2021年上半年营业收入造成一定影响。 新 报 流通股本(亿股) 4.82 2021 年上半年市场需求随着全球新冠疫情缓和持续恢复，公司业务开拓策略在 告 近3 个月换手率(%) 39.26 业绩上逐渐体现。同时，公司积极采取措施应对原材料成本上涨等挑战，在确保 VCS 及SIP 业务稳步推进的同时消费者业务也取得了一定进展，2021 年上半年 股价走势图 营业收入及净利润均取得较快增长，我们维持预测2021/2022/2023年可实现归母 净利润为 17.78/23.52/30.45 亿元，同比增长为 39.1%/32.2%/29.5%，EPS 为 亿联网络 沪深300 1.97/2.60/3.37元，当前股价对应PE 分别为46.4/35.1/27.1倍，考虑到公司具有高 80% 成长性及仍具备一定的估值优势，维持对公司的“买入”评级。 60% 40% ⚫ SIP和VCS稳步发展，云办公终端构筑新活力，业绩有望超预期 20% 公司SIP业务和VCS 业务凭借着自身业务壁垒和多年积累，发展了大量如微软、 0% 各大运营商客户等有价值的技术合作伙伴及客户，这使得公司始终处在行业引领 开 -20% 源 2020-08 2020-12 2021-04 者位置。报告期内，桌面通信终端实现营业收入11.43亿元（+20.02%），会议产 证 数据来源：聚源 品实现营业收入4.03亿元（+98.64%），云办公终端则自2020年成立该产品线以 券 来业绩增长显著，报告期内实现营业收入 1.04 亿元 （+131.86%），公司于2021 证 券 相关研究报告 年上半年在海外市场陆续推出无线耳机等新品，也得到了较好的市场反馈。随着 研 统一通信的发展，与统一通信平台配套使用的云办公终端