人力资本投资风险研究新进展.docx

? ? ? ? ? 人力资本投资风险研究新进展 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 人力资本理论的研究成果使得以教育培训为主要内容的人力资本投资在世界范围内受到了前所未有的重视。但是自20世纪70年代就开始出现、持续至今并日趋严重的、世界性的受过较高教育的劳动者的失业现象使得人们对人力资本投资的风险进行了思考。在传统的人力资本理论研究中，暗含着一个基本的假定，即只要进行人力资本投资，就能形成相应的人力资本和获得相应的收益，就是说，人力资本是确定性环境下的投资结果，人力资本投资风险为零。显然，这一假设及其前提条件是值得商榷的，因为人的能力是有差异的，即使受到相同的教育投资所获得的人力资本存量也不尽相同，同时，人力资本的主观能动性和创造性的发挥也依赖于环境和制度因素的激励，不同的环境、制度下，人力资本所起的作用大不相同。由于经典的人力资本理论研究忽视了风险存在问题，给人力资本理论研究者留下了有待拓荒的新领域。迄今，从不同主体、不同层面，对人力资本投资风险及其控制的研究深度和广度都在不断推进，取得了大量有益的成果。为了更好地把握人力资本风险研究的最新发展，本文对国内外近期有关人力资本风险的研究成果进行梳理与介绍。 一 人力资本投资风险的内涵界定 经典的人力资本理论中已蕴涵了人力资本投资会有风险的思想。比如，舒尔茨（1961）认为，由于个体在评价他们的才能时，面对着诸多不确定性因素，因而导致了教育投资的风险性克尔（1975）则区分了教育投资收益的三种不确定性根源：人们对其能力认识的不确定性；生命周期长短的不确定性；由于许多不可预测的事件，对某一特定年龄和能力群体带来收益的不确定性是，最初的人力资本投资理论是在完美预测的假设前提下发展起来的，一直没有把风险和不确定性整合到人力资本理论中，直到1974年Levhari 和Weiss 才提出了对该问题的精确分析模型照Levhari和Weiss（1974）的研究，由于人力资本不能与人力资本的拥有者分离，不能买卖、转让和继承，因而与实物资本相比具有更大的风险性，于是构建了人力资本形成的两期模型。其研究表明：在增大风险的假设下，人力资本投资收益的不确定性增加必然会减少投资水平。Snow 和Warren（1990）通过内生劳动供给而扩展了Levhari-Weiss模在确定的假设条件下，他们的分析获得了相似的结果，即增大不确定性对个体教育投资具有负面影响。从Levhari 和Weiss之后，人力资本投资研究开始建立在收益不确定的思想基础上，并加以扩展。Williams（1978）检验了风险性人力资本投资和以风险收益为特征的可市场化的资产投资之间的联系，他发现，不确定性增加导致教育投资的减少后，Williams（1979）又把不确定性内涵应用到人力资本形成的连续事件模型中，得到了相同的结果人力资本投资风险类型多样，按投资主体的不同，可分为个人投资风险、企业投资风险和国家投资风险三种类型。投资风险的承担者随投资主体的不同而不同。教育投资分为两部分，义务教育主要由国家投资，投资风险也主要由国家承担；高等教育主要由个人及家庭投资，公立学校国家也进行投资，投资风险由个人和国家承担。企业对职工的培训，培训经费如果由企业负担，投资风险也就由企业承担。Rosenzweig（1988Rosenzweig and Stark（1989Paxson（1992Kochar（1995风险作为影响家庭教育投资选择的重要因素进行了研究。Sebastian Buhai（2003）指出，三个方面的原因使个体教育投资存在风险：受教育者对其是否能完成学业存在不确定性；对完成学业后其在劳动力市场中收入中的位置存在不确定性；对其所学的专业在技术变化的劳动力市场上的价值存在不确定性oop H.，Hans V.O.和 Simona M.B.（2007）估计大学教育投资的风险系数是0.3，其程度相当于随机选择30种股票的金融证券投资oop Hartog，Luis Diaz-Serrano（2007）指出，在收入是随机的情况下，收入风险与其对人们教育投资的影响呈负相关，但在风险偏好型的家庭，这种负相关性会降低甚至转向正相关anessa A.Tettech（2008）指出，人力资产是公司资产和价值的重要构成部分，公司的真实价值必须包括其人力资产。但是，人力资本也为公司带来风险，这些风险来自公司、市场和雇员的动态变化特性所产生的不确定性府层面的