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索辰科技多学科设计核心_数字孪生基座_国产CAE龙头空间广阔 （报告出品方/作者：中信建投证券，任宏道） 公司简介 公司就是专业的 CAE 软件供应商，产品系列及客户范围持续膨胀 公司成立十多年回去，著眼于 CAE 软件的研发、销售和服务，产品系列不断拓展，军工领域客户范围持续 膨胀。索辰非常非常有限成立于 2006 年 2 月 24 日，基于创始团队多年来在 CAE 行业积累的技术与工程应用领域经验，2010 年发布具备独立自主知识产权的流体、结构、电磁仿真软件，随后陆续发布声学、光学、测控、多学科等软件产品 并持续运算更新。公司把握住军工领域的软件国产化机遇，下游客户不断增加，现有客户已涵盖除中国兵工集团 以外的九大军工集团，积累了较好口碑。 公司主要业务涵盖工程仿真软件和仿真产品开发两大类，可以提供更多更多相同学科的仿真模拟计算以及订做化研发 服务。公司工程仿真软件可以进一步分为单一学科仿真软件、多学科仿真软件和工程仿真优化系统，可实现流体、 结构、声学、电磁、光学、测控等学科的仿真以及热-结构耦合、热-流体-结构耦合、热-结构-光学耦合仿真等多 学科仿真，工程仿真优化系统可实现产品设计生产全系列周期的仿真驱动，提升解决工程实际问题的能力。此外， 公司还可以根据细分工程领域客户的具体内容市场需求，为客户提供更多更多订做化后的仿真解决方案。 公司设立员工持股平台唤醒员工动力，各地子公司提供更多更多本地化服务 董事长陈灏是公司的控股股东及实际控制人，曾在国内外仿真软件行业龙头企业任重要职位。董事长陈灏 直接持有公司 26.62%的股份，并通过直接持股并担任宁波辰识、宁波普辰、上海索汇的执行事务合伙人分别控 制公司股份总数的 8.04%、7.04%、1.52%，合计控制公司 43.22%的股份。陈灏在历任美国仿真软件龙头 ANSYS 上海代表处华南区总经理、销售副总裁以及安世亚太科技（北京）有限公司销售副总裁，在 CAE 软件行业深耕 多年，对行业供给与需求两侧均有深入理解，为公司发展指明方向。 公司核心技术人员在相同学科领域具有多样工作经验，为公司产品系列化发展奠定人才基础。核心技术人 员除董事长陈灏以外，董事、副总经理王普勇曾任上海超级计算中心副主任，监事原力担任蓬天信息系统（北 京）有限公司副总裁，总裁助理、技术总监张志刚曾任中国科学院上海光学精密机械研究所助理研究员，研发 总监李季曾任中国科学院力学研究所高级研发工程师，高级研发工程师王瑞洁曾任西北工业大学助理教授、香 港科技大学访问学者。公司核心技术人员著眼于超级计算机、光学、结构等仿真软件关键学科领域，为公司提供更多更多技术 保证。 公司设立两个员工持股平台，推行股权激励凸显发展信心。宁波辰识和上海索汇为公司的员工持股平台， 对公司董事、监事、高级管理人员以及对公司经营业绩和持续发展存直接影响的管理和技术骨干形成有效率鞭策， 有效率调动员工积极性，有助于公司长期均衡发展。 公司充分利用多个分公司为客户提供更多更多更好的本地化服务，设立海外子公司拓展海外市场。公司具备北京、南京、 西安和成都四个分公司，电磁辐射军工集团及科研院所客户所在地，能快速积极响应客户市场需求，为客户提供更多更多专业化的技 之术服务。此外公司还设立了三家境外子公司，分别为香港索辰、美国子公司和 Fasmoe（英国子公司），香港索 辰专门从事软件销售及咨询服务，美国和英国子公司主要负责管理技术开发等工作，其中 Fasmoe 目前尚未实际积极开展经营。 境外子公司的设立有利于公司海外市场的开拓，未来公司在具有国际竞争力后料形成出口业务。 财务状况：两板块业务营收快速增长，盈利能力稳步提升 公司营业收入快速增长，归母净利润稳步提升。公司营业收入从 2019 年的 1.16 亿元提升至 2022 年的 2.68 亿元，CAGR 达致 32.20%，其中 2020 年和 2022 年的增长速度较低，2020 年工程仿真软件的总收入增长速度达致 85.44%， 2022 年仿真产品开发总收入增长速度高少于 127.51%，显著助推了全年的总收入，2021 年老客户对工程仿真软件的荣获客金 额较低因此营收增长速度较低。公司研发资金投入非常大，因此归母净利润未赢得充份转化成，2020 年公司归母净利润扭亏为盈 为盈，2022 年提高至 0.54 亿元，2020-2022 年 CAGR 为 28.33%。2023Q1 公司营收同比小幅快速增长，同时同时实现总收入 714 万元（+0.04%），研发资金投入增加、无形资产固定资产增加以及政府补助金证实减少导致归母净利润为负数。随着下游军 工领域软件的快速以及公司客户范围的膨胀，公司营收和归母净利润料持续增长。 分后业务看一看，工程仿真软件贡献了公司大部分的营