广发证券--中国平安：盈利稳健增长,价值站上新平台.pdf

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2020-07-21 发布于湖南
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[Table_Page] 年报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 买入中国平安（601318.SH/02318.HK ）公司评级当前价格 71.54 元人民币盈利稳健增长，价值站上新平台合理价值 84 元人民币前次评级买入 [Table_Summary] 报告日期 2019-03-13 核心观点：  营运利润稳定，价值站上新平台 [Table_PicQuote] 相对市场表现集团 2018 年末内含价值达 10,024.56 亿元人民币，较上年末增长 8% 21.5% ；寿险及健康险业务内含价值为 6,132.23 亿元，较上年末增长 1% 23.5%；归属于母公司股东的营运利润为1,125.73 亿元，同比增长18.9%； 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 -6% 集团、寿险及健康险业务内含价值营运回报率分别为23.7%和30.8%。 -13%  寿险新单增速回落，产品结构持续优化 -20% 代理人数量保持了2.27%的同比增长，但个险渠道的新单保费在2018 -28% 年出现了 4.35% 的下滑；个险渠道整体保费在续期业务的推动下保持了中国平安沪深300 19.55%的增长。公司近年来更侧重向