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医药行业中期策略报告行业复苏势头显著_创新打开未来空间 （报告出品方/作者：华西证券） 核心观点： 整体观点：我们看空医药板块2023年行情，医药板块整体盘整，中药、化学制剂和商业整体整体表现著重，板块布局仍具备性价比。 1、生产端的：Q1受到一月影响，预计时程复苏更显著。2023年1-3月医药制造业总计同时同时实现营业收入6740.9亿元，同比下降2.8%， 同时同时实现利润总额892.2亿元，同比下降16.3%，我们推断主要受到一月份影响，预计时程复苏将更加显著。 2、缴交端的：2023年1-2月基本医疗保险基金支出同比大幅快速增长。2023年1-2月基本医疗保险基金（不不含生育保险）总收入5955 亿元，同比快速增长11%；基本医疗保险基金（不不含生育保险）总支出3480.49亿元，同比快速增长25%，其中职工医保支出、居民医保 支出分别同比快速增长25.1%与24.7%。医保支出资金的大幅快速增长侧面印证用药及药品销售的复苏态势明显。3、零售端的：2023年Q1中西药品当月零售额快速增长疲弱。1月受到疫情影响，当月零售额大幅快速增长；2、3月有所回落，但整体减至 速仍高于社零。 医药行业总结与展望未来 医院用药活动逐步恢复正常，复苏态势仍将沿用 ，2022年受疫情影响，前11月医疗机构用药人次同比大幅大幅下滑3%，预计12月受到疫情影响更大。从2023Q1情况来看，1月份 仍然受到疫情冲击，2月随着春节的结束，门诊、手术逐步恢复正常，2月下旬至3月我们预计求医、手术人数存非常大程度 的恢复正常。考量2022年Q2的高基数，预计2023Q2用药复苏态势仍将持续。 从部分地方数据看一看，根据天津卫健委数据，1月门急诊人数微减至，2月门急诊人数快速增长；根据重庆卫健委数据，2 月总用药人数和门急诊人数降幅均有所收窄，手术量快速增长同比隋东亮，我们预期3月数据仍将存较好整体整体表现。 生产端的：Q1受到一月影响，预计时程复苏更显著。 2023年1-3月医药制造业总计同时同时实现营业收入6740.9亿元，同比下降2.8%，同时同时实现利润总额892.2亿元，同比下降16.3%， 我们推断主要受到一月份影响，预计时程复苏将更加显著。缴交端的：2023年1-2月基本医疗保险基金支出同比大幅快速增长。 2023年1-2月基本医疗保险基金（不不含生育保险）总收入5955亿元，同比快速增长11%；基本医疗保险基金（不不含生育保险）总 支出3480.49亿元，同比快速增长25%，其中职工医保支出、居民医保支出分别同比快速增长25.1%与24.7%。医保支出资金的大 幅快速增长侧面印证用药及药品销售的复苏态势明显。 细分板块总结与受益标的 2.1.技术创新药:临床试验快速，未来可以期 技术创新药政策——快速临床试验，2023年3月31日，《药检中心大力大力推进技术创新药上市许可提出申请临床试验工作规范（实行）》发布并即日起推行。《工作规范》适用于于于 儿童专用技术创新药、用做化疗罕见病的技术创新药以及列为突破性化疗药物程序的技术创新药，特别临床试验审查品种除外。通过早期介 入、推动沟通交流、研审协同、滑动提交、核查检验工作前置的方式大力大力推进技术创新药上市提出申请。 医保谈判，2023 年 1 月 18 日，国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022 年）》 本次目录调整总计147个药品应邀出席现场谈判/竞价，最终121个谈判/竞价成功，总体成功率为82.3%，其中108个目录外新增药品的价格降幅少于60.1%，与去年基本持平。 目录外新增药品牵涉到23个临床界别，涵盖56个慢性病用药（高血压、糖尿病、精神疾病等）、23个肿瘤用药、17个抗感染用药、7个罕见病用药等，其中22个儿童用 药、2个新冠化疗用药、2个国家基本药物，重点领域药品保证水平进一步提高。存24种国产关键性技术创新药品被列为谈判，20种药品谈判成功。 《通告》建议，新版国家医保药品目录自2023年3月1日至正式宣布正式宣布推行。为与《关于推行“乙类乙管”后优化新型冠状病毒病毒感染患者化疗费用医疗保障有关政策的通告》 等疫情防控政策做好全线贯通，目前已经被列为医保临时缴交范围的阿兹夫定片、清肺通便颗粒两个谈判药品，代莱缴交标准自2023年4月1日已经已经开始推行。 AACR大会多项突破性进展，2023年度的美国癌症研究协会年会（AACR）于佛罗里达州奥兰多市举办 ，作为全球最具备影响力的肿瘤学术盛会之一，取悦源于多于2800多家企业2.5 万名专 家学者的参与，并紧紧围绕肿瘤与免疫系统、分子化疗技术、早期药物研发、临床试验进展等数十个大会议题展开讨论。 百利天恒——重组人源化后后四特异性抗肿瘤的靶向免疫治疗药物， 同时靶向CD3、4-1BB、