光大证券--2018年6月用电量数据点评：用电量增速略有回落,动力煤价旺季不旺.pdf

2018 年 7 月 15 日 公用事业 用电量增速略有回落 ，动力煤价旺季不旺 ——2018 年 6 月用电量数据点评 行业简报 ◆事件： 增持（维持） 国家能源局发布2018 年6 月用电量数据。2018 年6 月，全社会单月用 电量5663 亿千瓦时，同比增长8.0% ；累计用电量32291 亿千瓦时，同 分析师 比增长9.4%。 王威 (执业证书编号：S0930517030001) ◆6 月单月用电量维持较高增速：2018 年6 月全社会单月用电量同比增 021 wangwei2016@ 速8.0% ，增速较去年同期提升1.5 个百分点，与5 月增速相比收窄3.4 个百分点。第一产业、第二产业、第三产业、居民生活用电量分别同比 车玺 (执业证书编号：S0930518010001) 增长9.4%、6.6%、13.2%、9.4% ，较去年同期增速相比分别提升1.5、 chexi@ -1.6、1.2、2.1、2.0 个百分点。与5 月用电量增速相比，6 月第二产业、 联系人 第三产业、居民生活用电量增速分别下滑4.3、2.1、0.9 个百分点。 于鸿光 ◆电力供应偏紧现象值得重视：据《中国能源报》报道，今夏将出现电 021 力供应缺口，其中河北南网600 万千瓦、山东500 万千瓦、湖北300 万 yuhongguang@ 千瓦、安徽200 万千瓦、江西80-100 万千瓦。2018 年6 月，国发发改 委发布《关于做好2018 年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》（发 行业与上证指数对比图 改运行〔2018 〕855 号），强调做好电力稳发稳供，鼓励符合条件的淘汰 20% 煤电机组认定为应急备用机组。火电是支撑电力电量平衡的主要电源类 型，目前在维持电力平衡方面的作用无法替代。我们认为，偏紧的电力 8% 供应将有效提升火电行业整体对于自身产品的“定价权”、“议价权”。 -5% ◆ “迎峰度夏”已至，动力煤价旺季不旺：秦皇岛港5500 大卡动力煤6 -18% 月均价报收682 元/吨，同比增长19.6%。国发发改委在《关于做好2018 -30% 07-17 10-17 01-18 04-18 年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》中强调加快推进煤炭优质 公用事业 沪深300 产能释放，各产煤地区避免集中停产影响煤炭稳定供应。此外，近期六 资料来源：Wind 大发电集团电厂库存处于相对高位，我们预计动力煤价大幅上行的概率 较低。进入7 月以来，动力煤现货、期货价格出现不同程度的回落。以 相关研报 秦皇岛港5500 大卡动力煤为例，7 月上旬均价678 元/吨，较6 月均价 电力需求高速增长，重视电力板块配置价值